騰訊周三放榜料欠驚喜 林嘉麒指績前可部署買入

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騰訊(0700)周三將公布第3季業績,市場料欠驚喜,預期第3季非通用會計準則(non-GAAP)純利約為247.8億元(人民幣.下同),按年增加26%。市場分析,遊戲業務仍是業績主要增長動力,主要受惠《和平精英》增量貢獻,但廣告業務受宏觀經濟影響仍有壓力。

騰訊周一隨市下跌,全日收市跌1.28%,報323元,成交額49億元。

綜合彭博數據,市場預期上季Non-GAAP(非通用會計準則)盈利,即排除非現金項目及併購交易等影響,介乎230億至279億元,平均數為248億元,按年增長26%。預測收入平均數約992億元,按年增23%。

野村料騰訊手遊業務強勁增長

野村指,騰訊手遊業務年初以來顯著反彈,主要由於《和平精英》成功商業化所帶動。整體遊戲收入料上升14%至365億元,當中手遊業務將強勁增長,按年升28%至250億元,電腦遊戲收入則按年跌8%至115億元。

廣告方面,料「雙11」帶動騰訊廣告收入,但媒體廣告業務疲軟,料廣告收入按年僅升13%,低於第2季度的16%。該行維持「買入」評級及目標價428元不變。

摩根大通亦估計,騰訊電腦遊戲業務走弱,廣告收入放緩,但隨《和平精英》變現能力大幅提高,下半年至明年的手遊表現料會轉強。該行料騰訊今年至2021年的市盈率分別是38倍、28倍及22倍,認為現時估值吸引,市盈率接近歷史低位。

金融科技和企業服務亦為增長動力

有大行料金融科技和企業服務仍會帶動業績增長,例如微信支付、互惠金融產品、雲服務等。交銀國際預計,騰訊支付及雲收入按年增長可達30%,但較之前的預期下調9%,因微信體系內轉賬金額較大,對收入貢獻較小。相信待未來金融產品更多樣化後,金融相關收入仍有提升空間。

林嘉麒指可現價分注吸納騰訊,上望目標價350元。(張浩維攝)

林嘉麒:業績前可部署

宏滙資產管理董事及投資策略總監林嘉麒認為,市場過份看淡騰訊,擔心公司會受廣告業務放緩拖累,惟騰訊主要盈利仍來自遊戲,相信可抵銷廣告收入放緩的影響。他指,騰訊股價下行空間不多,業績前可作部署,在現價水平分注吸納,一旦遊戲和廣告業務表現能滿足市場,可上望目標價350元,惟由於市況波動,注碼不宜太大。

對於內地監管當局日前出招限制未成年人打機時間及「課金」額度,林嘉麒指,相關政策風險已影響騰訊一段時間,觀乎騰訊首季和次季業績,對遊戲收入的影響未有實質數字看到,料影響不大。他又認為,「課金」最厲害的群組多為成年人,故限制未成年人打機的措施對騰訊收入影響,未必如大家想像般深,除非又再出現因吃雞遊戲過份暴力,實施禁玩措施或禁止發行這些誇張政策。



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