挑戰星巴克的瑞幸咖啡 在美申請IPO 融資最多1億美元

撰文:遲精蕊
出版:更新:

已經在美國申請IPO的中國咖啡品牌瑞幸咖啡,當前並沒有實現盈利,但是有報告預測瑞幸咖啡有望2021年實現盈利,影響估值的關鍵因素在於咖啡單價。

內地新興咖啡品牌瑞幸咖啡(luckin coffee),4月22日向美國證監會遞交IPO申請,尋求以LK為代碼在納斯達克交易。由瑞信、摩根士丹利、中金和海通國際承銷,最高融資1億美元,但這只是用於計算註冊費用的初步登記額,實際IPO融資規模可能高於或低於這一水準。

招股書顯示,瑞幸成立以來擴張速度驚人。截至3月末,在18個月內,瑞幸旗下門店從在北京的一家試點店擴大到2,370家100%持有店,遍佈中國28個城市,這期間累計交易客戶超過1,680萬。去年全年客戶複購率超過54%。

2017年10月, 瑞幸咖啡第一家門店開業  。瑞幸咖啡門店圍繞寫字樓、學校、醫院、居民區,確保門店覆蓋範圍內的用戶到店取餐步行不超過5分鐘。瑞幸咖啡提供堂食、自提、外送三種服務模式,到店堂食比例達61%。

瑞幸稱,截至去年末,以旗下門店數量和去年全年出售咖啡杯數計算,瑞幸是中國第二大咖啡運營商,相信自身模式已經成功推動了中國廣大的咖啡市場消費。瑞幸的目標是,到今年末,成為以門店數量計中國最大咖啡網。

而美國連鎖咖啡公司星巴克在進軍中國市場19年之後才開設了3,400家門店。星巴克2018財年年報顯示,截止2017年9月30日,星巴克在中國擁有3,521家門店。英國《金融時報》稱,與星巴克不同的是,瑞幸的許多門店並沒有座位,這也使瑞幸能更快擴張。

中國咖啡市場競爭激烈。(視覺中國)

值得關注的是,招股書資料顯示截止到2019年3月31日,瑞幸咖啡的現金和現金等價物為11.59億元人民幣,這意味著按照目前燒錢的速度,瑞幸咖啡只要2個季度,也就是今年的9月底,就會燒光賬上所有的現金。況且瑞幸咖啡還面臨著各種中長期的債務壓力。招股書資料顯示一年以內需要支付的資本高達8.12億元人民幣,分別是經營租賃承諾4.75億元人民幣、裝修承諾0.24億元人民幣、銀行短期借款0.66億元人民幣、長期借款1.47億元人民幣,以及咖啡機購買等1億元人民幣。

不過,《2019年中國咖啡市場發展資料包告》對瑞幸咖啡的預測顯示,瑞幸咖啡2019年可能仍將是虧損狀態,但年咖啡銷量如果能達到4.4億杯,已經可以和目前星巴克(中國)4億杯左右的年咖啡銷量一較高下;2020年如果年咖啡銷量能達到5.7億杯、單店年銷量達到10.4萬杯,則已追趕上目前星巴克(中國)的年咖啡銷量和11.3萬杯的單店年銷量。

《報告》預測稱,瑞幸咖啡有望2021年實現盈利,有了淨利潤,就可以使用PE值(28-50倍)來進行估值預測,2021年瑞幸咖啡相對完整的、具有可能性的估值可變區間為132億元人民幣至3140億元人民幣(19億美元至462億美元),影響估值的關鍵因素在於咖啡單價,也就是實際交付價格。