【太興發跡拆解】擁茶木敏華冰室等9品牌 邊間經營溢利率最高?

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太興集團(6811)作為港人熟悉的品牌,其上市備受市場關注,不少人會認為太興的營運模式與同業翠華控股(1314)相近,但其實太興並非專注於單一品牌,而是走多品牌路線。

太興現時旗下有191間餐廳,共營運了9個品牌,分別是茶餐廳「太興」、粥舖「靠得住」、日式料理餐廳「東京築地食堂」、台式餐飲連鎖店「茶木」、連鎖港式茶餐廳「敏華冰廳」(前身為文華冰廳)、京川菜餐廳「漁牧」、越南人氣牛肉粉品牌「錦麗」、工廈快餐食堂「飯規」、以及今年新增的台式麻辣火鍋品牌「夫妻沸片」。

下圖睇清太興如何走向多品牌之路:

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太興︰多品牌策略    可互補長短

太興回覆《香港01》指,集團早於2008年起實行多品牌策略,迄今已超過10年,原因是多品牌策略能讓各品牌在不同方面互補長短,並可以廣泛的菜式針對不同需要及不同年齡層的客戶群,有助提升市場滲透率。

集團又指,今年推出的新品牌均以亞洲菜為主,其中主打台式麻辣火鍋的「夫妻沸片」已於今年1月在旺角開業,反應理想,而另一個即將推出新茶餐廳品牌,提供較精緻的食物。

信誠證券聯席董事張智威指,太興採用多品牌策略,如茶木有不少年輕人光顧,可拓闊顧客年齡層。(張浩維攝)

分析:未來業務增長動力逐漸轉移至副線品牌

信誠證券聯席董事張智威認為,太興採用多品牌策略,部分品牌知名度甚高,如茶木和靠得住,有助集團擴闊客源。加上全部品牌均走中高檔路線,可提高毛利率,連鎖快餐集團大家樂(0341)、大快活(0052)的食品定價低,其實毛利相當窄,一間舖賺到的錢可能只有數萬元。集團寧願交貴租,也要在旺區開店,搶攻市佔率。他又相信未來太興業務增長動力會逐漸由太興,轉移至茶木、靠得住、敏華冰廳等副線品牌。

鼎成證券投資策略總監熊麗萍指,太興的優勝之處是多品牌,太興品牌已佔集團六成多收入,近年集團積極拓展其他品牌,這些品牌的目標客戶跟太興有少許分別,有助集團開拓年輕人市場,而不倚重單一品牌,也可以分攤風險。

茶木在2018年財年,僅佔太興整體業務收益17.8%。

茶木為集團內最高經營溢利率品牌

根據太興招股書,在2018年財年,茶木是集團最高經營溢利率的品牌,達29.4%,但它佔整體業務收益17.8%;第二位是敏華冰廳,達25%,雖然目前僅佔整體業務收益3.9%,但估計將成為集團增長火車頭之一。翻查資料,「敏華」在短短3年已由1間變成13間分店,管理層亦指今年底會開設新的高檔冰廳品牌,印證新式冰廳在香港大有市場。

至於佔整體業務收益64.7%的太興,則以23.5%成為第三位。靠得住、錦麗和東京築地食堂分別是20.1%、21.2%和22.2%。不過,新開的品牌,如漁牧及飯規仍在「播種」階段,經營溢利率為-7.8%和-7.9%。

太興在招股書中提到,太興餐廳均配備各種自動機器,以便每日現場即製燒味。(林若勤攝)

食品廠房供應6成原材料等

太興旗下品牌主要提供中日台越菜式,集團的香港食品廠房支援約120間餐廳的供應。於2018財年,香港餐廳約有60%原材料、半加工或加工食材由香港食品廠房供應。張智威說因為集團設有「自動炒鑊機」,故集中做這些菜式可能是因為機器設計未有涵蓋西餐,不過中餐炒菜講究「鑊氣」,故他覺得太興的食品沒以前好吃,自動化或令菜式水準略有下降。

熊麗萍表示餐飲業自動化已是近年趨勢,在人手緊張,工資上升下,使用機器烹飪菜式至接近人手烹飪的水平,亦不是壞事,過往餐廳食物水準要靠公司管理,用機器可令質素標準化。她又指太興集中於某類菜式是好事,最重要是品牌毛利率,以及新增的品牌能否與現有業務有協同效應。



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