【滙豐季績】高盛削滙控目標價6%至58元 料明年股息率10%

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滙豐控股(0005)昨公布今年首季業績,列賬基準除稅前利潤按年跌48%,撥備預期信貸損失(ECL)按年增4倍至30.26億美元,超出市場預期。高盛發表報告,指滙控首季業績遜預期,並將2020至22年的每股盈利預測分別降低28%、6%及8%以反映盈利指引下降。基於收益預測降低,高盛將滙控目標價從62元,下調6.45%至58元,維持「買入」評級,並表示滙控2021年股息率約10%。

2020年稅前盈利預測為100.06億元,較行業平均預測水平低12%,高盛予滙控明年稅前盈利預測為152.78億元,高出行業預測水平5%,2022年稅利盈利預測為211.31億元,高出行業水平8%。高盛又預料滙控收入受壓,而且不會被削減成本而有抵銷,預計2020年預期信貸損失會上升。

摩通維持對滙控評級中性

摩根大通發表報告,指滙控就預期信貸損失、淨利息收入表現對一級資本比率的影響,都面臨壓力增加,維持對滙控評級中性,目標價維持42元。

摩通提到,滙控管理層對公司前景展望更趨審慎,表明ECL水平或會更高、收入面臨壓力、策略性轉型計劃推遲,一級資本比率有可能低於目前14.6%水平。

因此,摩通預計2020/21年度全年預測會有重大不利修訂,2020財政年度經修訂稅前盈利預測,較滙控預期低12%。



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