2020回顧|恒指全年跌3% 藥明成藍籌之冠 郭思治:明年有望破頂
2020年世界出現重大的轉變,疫情令整個世界生活模式徹底轉變,便連投資市場的生態亦有另一番景象。
過去一年,恒生指數跟隨外圍波動,在疫情爆發初期,更一度跟美股探底。不過,一年過去,美股經已屢創新高,反觀恒指全年仍錄負回報。成份股之中,當中不乏倍升股,何以恒生指數的表現卻不及其他市場?
今年恒生指數收報27231點,較2019年12月31日收盤28189點,低958點或3.4%。對比其他市場,美國納斯達克指數跑贏全球主要股市,全年累計升幅高達4成;深圳成指位列第二,全年升幅達3成以上。台灣、日本、韓國、上海,以至美國道指及標指,均錄得正回報。為何港股跑輸外圍之餘,更錄得負回報?
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翻查資料,2019年恒生指數50隻成份股之中,只有1隻「倍升股」,便是中生製藥(1177),全年累升111.2%;其次已經是舜宇光學(2382),累升93.8%。
藥明成大贏家 中信全年跌近五成
至於今年恒指成份股之中,則有3隻「倍升股」,包括藥明生物(2269)、小米集團(1810)、美團(3690),累計升幅分別錄得212%、208%、189%。
至於跑輸大市的藍籌,則由「中」字頭的中資企業包辦。年內,中信股份(0267)累瀉47.3%;中海油(0883)跌44.6%;中海外(0688)跌44.4%;中國聯通(0762)挫39.3%;中石油(0857)跌37.4%。
明年續由新經濟股帶動
雖然藥明生物、美團、小米、安踏今年下半年才染藍,但光大新鴻基財富管理策略師溫傑並不認為是「相逢恨晚」,他認為這個是「有雞先定有蛋先嘅問題」。由於這些公司股價持續上漲,市值更具代表性,故在下半年獲納入指數成份股。
他認為,雖然新經濟股短線受反壟斷影響,但中線半年至一年,這些新經濟股會繼續帶動指數向上。不過,該行認為恒指明年目標是29000點,由於今年股票已經較經濟走得更前,明年經濟或見復甦,但不可能不斷重覆股市比經濟走得前的情況,無法預期立即有下一個大牛市出現,故此未敢預期明年恒指有破頂的走勢。
郭Sir:恒指好大機會破頂 上半年要突破29174點
對於一年內恒指出現3隻倍升股,但指數全年表現卻錄得負回報。香港股票分析師協會副主席郭思治指,這些公司均在年中之後才加入恒指成份股,故此對恒生指數幫助不大。
他又指,今年新冠肺炎疫情仍未過去,實體經濟仍然低迷,但市場資金充裕,不斷流向新經濟股及內需股,相反滙豐(0005)等舊經濟股卻下跌不少。郭Sir認為,這種情況在以往很難理解,對於有藍籌股年內升逾2倍,「好少㗎,除非個市好得好緊要」,但因為今年市場資金多,基金「搵嘢炒」,不會買入公用股或實體經濟相關的公司,而是流入新經濟行業。他預期,2021年上半年仍然會維持這樣的情況。
雖然藥明生物、小米、美團年內表現強勁,但郭思治提到,由於這些公司均在年中之後才加入恒指成份股,故此對恒生指數幫助不大。對於明年的預測,他認為若然疫情過去,恒生指數好大機會破頂,上半年且看能否突破2020年1月的高位29174點。他補充,明年指數升幅繼續會由新經濟公司帶動,而舊經濟股「跌都唔會跌得多」,因為價值已經非常低殘。