美團 （3690）放榜去年第四季及全年業績，第四季經調整虧損錄得150.8億元（人民幣，下同），去年同期則為盈利98.5億元。期內收入錄得921.0億元，按年增加4.1%。

計及全年，美團全年經調整虧損186.5億元，收入增長8.1%至3648.5億元。公司股價全日收跌3.7%，報86.7元，全日成交105.6億港元。

早先已發盈警　預計虧損趨勢首季延續

公司早先已發佈盈警，預期去年業績盈轉虧，蝕約233億至243億元人民幣，前年同期則賺約358億元。去年核心本地商業分部預期錄得約68億至70億元經營虧損，扭轉前年錄得約524億元經營溢利。受持續競爭影響，其早先預計虧損趨勢將於今季延續，但強調經營狀況維持穩健及正常，而且擁有充足現金以支撐業務穩健發展。

推廣及廣告開支增　核心本地商業分部大幅轉虧

財報指出，2025年公司核心本地商業分部的經營溢利按年大幅下降，轉為經營虧損69億元。同時，由於對海外業務的投資增加，於2025年，新業務分部的經營虧損擴大至101億元。

視乎第四季，核心本地商業分部於2025年第四季度的經營虧損為人民幣100億元，而於2024年同期的經營溢利為人民幣129億元。分部的經營虧損率為15.5%，而2024年同期的經營利潤率為19.7%。核心本地商業分部的收入，按年減少1.1%至648億元

經營溢利及經營利潤率轉為負數，主要由於毛利率下降，以及由於為在激烈的競爭中提升用戶交易活躍度與黏性及加強品牌影響力而不斷調整業務策略導致與用戶激勵、推廣及廣告相關的開支增加。

海外投資致新業務虧損擴大

新業務分部的經營虧損由2024年第四季度的22億元增加至46億元，該分部的經營虧損率由9.5%同比增加7.6個百分點至17.1%。經營虧損及經營虧損率均有所增加主要由於海外業務投資增加，部分被努力改善食雜零售業務的運營效率所抵銷。

不過公司指，儘管受到關停「美团優選」的影響，新業務分部的收入仍增長18.9%至273億元。

Keeta香港第四季　實現單位經濟效益轉正

展望未來，公司指出，Keeta在2025年加快全球佈局，並展現出良好的增長勢頭。在香港，Keeta持續鞏固市場地位，並於第四季度實現單位經濟效益轉正。2025年下半年，相繼進軍卡塔爾、科威特、阿聯酋及巴西市場，這些新拓展市場均展現強勁增長勢頭，Keeta將繼續發揮其在產品研發、技術創新及運營方面的優勢，為全球各地的商家及消費者創造價值。

更重要的是，將堅定踐行「零售+科技」的公司戰略，全面擁抱AI，整合自研多模態「LongCat」系列大語言模型和開源模型的優勢，依託我們獨特的海量本地生活商家信息與真實消費和評價等數據，打造全能型本地生活AI助手。