強積金「懶人基金」將啟用 兩大疑慮未解
環球金股匯大動盪，普遍香港人強積金戶口今年的表現都不佳，康宏MPF綜合指數只微升0.05%，升幅是歷年最差；全年平均每人只賺得136元，同樣是歷年最低。強積金回報低、收費高一直是香港人心目中的痛，更被一眾小市民憤而稱為「強迫金」。4月1日起生效的「預設投資策略」（DIS，下稱「懶人基金」）可會幫到一眾強積金供款人？
對於強積金開支比率偏高的問題，積金局一直沒有很好的辦法「干預」。今年4月1日起，積金局規定每個強積金計劃都必須各自提供懶人基金，就被外界視為降低強積金基金開支比率的一個好開始。因為懶人基金設有收費上限──管理費用不高於0.75%、經常性實付開支不高於0.2%，所以積金局和市場都估計，懶人基金的成立將會帶來一定的競爭效應，令強積金平均的基金開支比率可有所下降。
基金開支比率2020年最低跌至1.364%
不過，強積金顧問公司駿隆行政總裁蕭美鳳稱，早前有調查顯示80%受訪市民不了解懶人基金運作，故預期不會有大量用戶選擇，懶人基金實施後所造成強積金戶口入面的資產轉移並沒有外界想像中大，預料只有2-3%的用戶會主動轉至懶人基金。根據這數字，駿隆推算強積金的基金開支比率去到2020年底，最低只會跌至1.364%。
雖然1.364%的平均基金開支比率要現時的1.57%低，但跟國際水平還是相距甚遠。例如，瑞典的退休基金公司有多達百多間，提供八百多個投資組合，比香港的四百多個投資組合多出一大截，但瑞典基金的投資管理成本只是0.28%、行政成本方面，瑞典只是0.09%、再加上基金轉移成本的0.1%，還是比香港強積金基金管理成本少得多。
港股主導變歐美市場主導
收費以外，懶人基金未來的投資表現也令人關注。現時已敲定了懶人基金回報有兩個指數為基準，股票方面以「富時強積金環球指數」、債券方面以「花旗強積金全球政府債券指數」為基準，任何懶人基金回報跑贏或跑輸基準指數2.5%，受託人均需要為此作出解釋。駿隆常務董事陳銳隆認為，大部份懶人基金為免麻煩，將不會跟基準指數差太遠，令各懶人基金之間大同小異。
問題是，這兩個基準指數的成份是甚麼？截至去年11月的資料，富時強積金環球指數當中56.9%是投資在北美的股票，歐洲股票佔比20.9%；花旗強積金全球政府債券指數當中，美國國債佔比42.6%、歐洲國債佔比44.7%。
根據截至2016年中的數字，強積金資產分配當中，以香港市場所佔比重最多，達60%、北美洲和歐洲所佔比例分別只有14%和11%。明顯跟兩個基準指數當中，北美和歐洲市場所佔資產的比例相去甚遠。
陳銳隆警告：「債券方面，北美和歐洲市場加起來佔了87％，股票方面佔了77%，這些參考的投資組合很重北美和歐洲成份，跟香港人通常會去投資港股有相當大的分歧。」