本港為何要發展債市？　金管局余偉文撰文講解

就在債券先導計劃公布詳情之際，金管局副總裁余偉文在《匯思》撰文，談及香港發展債市的意義。

余偉文指出，金融市場集資有三大途徑，分別銀行貸款、股票及債券。銀行業作為「百業之母」自然十分重要，而在股市和債市之間，香港金融市場發展往往予人厚股票、薄債券之感。

去年在港發債3.6萬億　比股市總集資額多5倍

但其實，本港債市活躍程度絕不遜於股市，根據亞洲開發銀行數字，2017年在港發行的美元、歐元、日圓及港元債券規模達4,670億美元（約3.6萬億港元），較2008年增長7倍，相對2017年股市集資總額5,800億元，亦高5倍之多。以發行量計，香港是日本以外亞洲第三大債市，僅次於中國內地及韓國。

企業買債對沖風險　亦能拓闊融資渠道

債券是「固定收益」投資工具，與股票價格波動相比可提供較穩定回報。余偉文表示，一般而言，股債價格存在互補關係，適當的股債組合配置有助對沖風險，因此許多大型機構投資者都持有債券。

他認為，香港已經是亞洲地區的銀行業中心，股票市場在居世界前列，進一步拓展債市可擴闊資金融通渠道，避免過度依賴股票市場和銀行體系，提高資金運用效率。而銀行貸款、股票與債券「三腳凳」，有助強化整個金融系統的穩定，有利於香港國際金融中心地位持續發展。

政府正籌備綠色債券　金管局全力配合

余偉文指出，金管局已經在港推動債市20年，未來港府有一連串促進債市發展的措施，除了債券資助先導計劃，還擬推出1,000億元綠色債券計劃。金管局將於6月與國際資本市場協會（ICMA）合辦綠色債券及社會債券年會，並與人民銀行就內地與香港綠色金融機遇舉辦聯合座談會。

他又指到內地企業在香港發行美元債券，或俗稱「點心債」的人民幣債券，根據亞開行統計，內地企業去年發行外幣債券達2,200億美元，當中有很大規模是在港發行。余偉文相信，這趨勢結合債市新措施逐一落實，本港債市會有長足發展。