滙豐環球唱淡新世界　稱去槓桿未見實際進展　降目標價至4元

老牌地產股新世界（0017）再次遭到大行唱淡，滙豐環球研究將目標價由5.6元降至4元，並重申「減持」評級。截至上午9時40分，該公司最新報4.77元，跌0.2%。

滙豐環球研究指出，新世界物業銷售平穩，同時計劃推出位於北角的項目，可是在去槓桿方面未見有任何實質進展。

該行又指出自新世界宣布更換行政總裁後，累計股價跌幅達29%，並預期股價仍會波動。同時指出公司業務改善能見度低，所以降低公司2025財年至2027年財年的盈利預測14%至21.4%，以反映高利息開支帶來的影響。

若獲大股東注資可緩和投資者憂慮

滙豐環球研究指出若要對新世界持有更積極看法，除非公司更具意義的旗艦資產如K11商場的處置或重組，促使資金加快回籠；或來自大股東的支持，如周大福企業的注資，應可以緩和投資者憂慮。若公司有穩固而清晰的去槓桿計劃，令2月發表的中期業績帶來財務改善，對股價有正面作用。

該行又指出其基本情境，是香港銀行不會將新世界的債務列入不良貸款，可是在悲觀情境下，若公司出現違約導致評級下降，或導致香港銀行的不良貸款率增加1.3個百分點至3.3%。

料銀行不會將新世界列違約名單

該行表示收到不少投資者對香港銀行對新世界風險敞口的查詢。雖然該行信貸分析員認為，新世界的資本結構難有即時性改變，卻暫時不會將該公司列入違約名單，亦不預期公司會押後分派永續債的債息。

該行認為香港銀行不會在2024年及2025年，將新世界的債務納入不良貸款，又表示若銀行願意向公司提供再融資，新世界仍有時間取得大股東支持，及出售資產。