大盤漫談.伽羅華|台積電獨步丹方 搶佔半壁江山

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英特爾(Intel)宣布7奈米製程延後約半年推出,未來將更大量採用台積電等代工廠的先進製程生產產品,立即把全球目光聚焦在這全球晶圓代工一哥上,伴隨而來是股價急漲,價值充分顯現了嗎?

在半導體世界,說台積電主宰著一眾大型科技公司的興衰並不為過。它擁有全球逾五成的晶圓代工市場份額,亦是未來半導體技術出現突破的希望,最近因捲入中美科技戰,9月中勢斷供華為的晶片,弄得華為狼狽不堪,更突顯其在半導體行業舉足輕重的地位,難怪成為美日等科技強國爭相拉攏的對象。

提起台積電,不能不提有「半導體教父」之稱的創辦人張忠謀。他是台灣半導體產業的奠基人,早年任職於多家美國半導體公司,最長是於德州儀器工作25年,其後獲邀回台發展,並於1986年創立台積電,至2018年6月退休,領導台積電凡30年。

「半導體教父」之稱創辦人張忠謀,是台灣半導體產業的奠基人。﹙資料圖片﹚

專注代工30年獨步天下

張忠謀創立台積電之前,全球半導體企業均一手包攬設計、製造及封裝等工序,而台積電專注晶圓代工,當年是一項大膽嘗試。對一家台資公司而言,最具挑戰的莫如要取得晶片設計公司的絕對信任,確信台積電不會竊取行家的商業秘密,而且製程工藝要能脫穎而出,才能取得全球大型科企的青睞。經過30年不懈努力,如今Apple、Nvidia、AMD、高通及華為等都是台積電的超級大客。

隨著英特爾攻堅7納米製程失利,原本鼎足而立的態勢驟變為二分天下,只剩下台積電及三星電子兩家亞洲老對手。里昂證券便估計,未來5至10年,因英特爾退出而騰出的250億美元代工商機,台積電是絕對受惠者,該行予其最牛目標價515新台幣,較最新收市價425.5新台幣,有逾兩成上望空間。

不過,台積電與三星的終極大戰場仍是3納米的晶圓市場,技術稍優的台積電將投資500億美元,而三星去年亦宣布未來十年將投資1158億美元,以期超越台積電。按台積電的時間表,3納米晶圓將於明年試產,2022年量產,基本上與三星同步。令人振奮的還是台積電在攻堅2納米制程上取得技術突破,並計劃於2023至2024年投產。若能成功,未來十年代工市場將是它的天下。

踏入今年,台積電業務出現井噴式爆發,上半年營收6213億新台幣,按年增逾35%,期內淨利潤2378億新台幣,增長更逾85.5%,淨利潤率38.3%,毛利潤率52%,反映公司掌握5及7納米的高端製程帶來的增長空間。

台積電業務出現井噴式爆發,上半年營收達6,213億新台幣,按年增逾35%。﹙資料圖片﹚,

掌高端製程成蘋果新夥伴

Apple上月宣佈新一代Mac電腦放棄英特爾的x86平台,轉為過度至ARM架構,使用的5納米處理器全部交由台積電代工,每枚成本低於100美元,較英特爾代工介乎200至300美元更具成本效益,從這件事正好反映台積電於行內超強的競爭力。

事實上,能夠掌握高端製程的工藝,便能搶佔更大市場,同時提高利潤率。以台積電與中芯國際去年業績為例,後者的營收是前者約8%,淨利潤卻只及2%,主因便是中芯國際的產品偏向低端以至競爭力不足所致;但駕馭高端製程技術談何容易,曾經在九十年代獨領風騷的日本半導體企業,如今已全線退出代工行業的競爭。有業內人士說過,單單投入萬億資金,亦未必培養出一家台積電。

按台積電最新產能,公司每月生產7納米晶圓12萬片,5納米晶圓約6萬片,這批5納米晶圓的產能屬市場搶手貨,原本由Apple及華為旗下的海思瓜分,但後者遭美國制裁後,相關產能迅即由Apple全數包底,作為供應今年稍後時間推出的新iPhone處理器。

近月台積電股價勢如破竹,英特爾於7月23日宣布延後7納米製程,上周二(28日)盤中曾創下466.5新台幣新高,市值高見4,317億美元,一度躋身全球十大企業。公司在早前季績簡介會上,對第三季業務的展望仍然樂觀,確認有大客旗艦手機發布在即,估計是Apple無虞,預計第三季5納米將貢獻8%的營收,預計營收介乎112至115億美元,保持按年17.4至20.5%的高速增長。

Tesla使用第三代半導體的碳化矽MOSFET技術,反映三代半導體的「錢」景無限。﹙資料圖片﹚

開闢第三代半導體新戰線

此外,台積電近年正力圖開闢新戰線,今年2月宣布與意法半導體合作,開發包括氮化鎵(GaN)及碳化矽(SiC)等第三代半導體材料應用,希望在5G通訊、新能源汽車、光伏逆變器市場分一杯羹。第三代半導體較上一代更能承受高溫、高頻、大功率及抗輻射的工作環境,其中一項頗具潛力的商業應用是作為大馬力的電動車配件。

Tesla近期進行Model S及Model 3的跨代技術提升,便使用第三代半導體的碳化矽MOSFET作為推動摩打的逆變器(直流變交流),由電動車龍頭率先推廣,說明第三代半導體的「錢」景無限。

雖然台積電在邏輯計算領域上傲視同儕,但並非毫無短板,它在存儲技術基本上是落後三星。未來半導體的霸主需有能力同時整合邏輯及存儲兩類技術,特別是涉及人工智慧晶圓,而全球的DRAM存儲領域的供應商只有三家,分別是三星、SK海力士和美光。台積電曾試圖與海力士及美光合作開發技術,可惜沒有太大結果,頭號對手三星在邏輯與存儲的技術掌握更為全面,這對於台積電而言,絕對是巨大威脅。



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