專訪|投資要「跟紅頂白」 前惠理基金經理:跌市唔沽點撈底?

撰文:區嘉俊
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近日市場波動,面對跌市,散戶可以如何應對?出身自惠理基金(0806)的鵬格斯資產管理首席投資總監、「C基金」中國股票基金經理李浩德接受訪問時,透露面對股市轉勢,旗下基金有逐步減倉,並分享自己的操作心得,指市場轉弱時會順勢而為,減持股票,「升市又滿倉,跌市又不沽,之後如何撈底?如何捕捉新的投資機會?」

李浩德是惠理集團前高級基金經理,2003年至2012年任職於惠理,有達16年投資管理經驗,其管理的C基金去年回報可觀,全年升幅逾五成。李浩德奉行買股票應該「跟紅頂白」,形容自己風格是順勢而為,市旺時進取,市差時保守,令自己不會太大包袱,「問題是市況由好轉差時,如何做是最難」。

遇上跌市,他會先判斷市況變化的原因,當變化大時,便要尊重市場看法,作出行動,「當然不是沽清股票,大部分時間其實不是世界末日。跌市調整一下沒所謂,沽完股票是可以買返,好多人唔明」。

李浩德形容自己風格是順勢而為,市旺時進取,市差時保守。(盧翊銘攝)

先減持不賺錢股票

至於減持方法,他指散戶普遍是蝕錢便長坐,他的方法是先減持浮盈不多,又或持倉虧損的股票,並嚴格執行10%的止蝕位,倉中表現最好的就保留,否則永遠望住倉位蝕錢的股票「好難頂」,在經歷數個大浪後,倉位剩下的都是賺錢和較好的股票,無論是技術和基本分析,或是對公司的感覺,理應有更深了解。

這種「追漲殺跌」的方式,與價值投資豈非背道而馳?李浩德指,並非不分析公司價值或行業趨勢,因這與處理跌市是兩個問題,如果投資者判斷估值昂貴,基本因素或行業發展有變化而減持,應該市況未郁時已經沽貨,而非跌市才去想。

他說,分析公司賽道,同時兼顧宏觀大環境,可以兩者結合,「我們也花很多時間觀察世界發展,對不同行業的挑戰和機遇,因股票終究是一盤生意」,但這不代表能忽略大環境和金融市場變化,例如近日債息的確急升,可以適度減持,趨吉避凶。

李浩息指,分析公司賽道,同時兼顧宏觀大環境,可以兩者結合。(盧翊銘攝)

市場驗證才算正確

不少人將長線投資掛在口邊,但李浩德認為並非「講完就唔使做」,否則等於把事情簡化了,因投資涉及對不同未知事件的預測,世界環境亦愈趨複雜,因此,他的方法是止蝕不止賺,待市場驗證他的眼光準確,「股票升,才反映市場確定了你的想法,便繼續去(持有)。市場大部分時間都能有效告訴你甚麼是好股,隨時間過去,好股會升,短炒炒贏便變長揸,而大部分散戶是短炒輸了才變長揸」。

他說,自己很願意嘗試不同的投資,但大部分時間會先假設自己的想法錯,在經市場考驗過後,才會覺得正確。

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