日本新NISA制度鼓勵個人投資海外資產 日圓或長期貶值

日本新NISA制度鼓勵個人投資海外資產 日圓或長期貶值
撰文:歐敬洛
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日本政府修改投資法規,取消日本個人儲蓄帳戶(NISA)的股息稅及資本利得稅,鼓勵一般市民投資。外界分析這會導致日本散戶加速把儲蓄投入海外股市及基金,導致日圓長期貶值。

NISA制度是為鼓勵日本人投資的政策,在現行法規下允許個人每年投資120萬日圓,並享有5年的股息稅與資本利得稅免稅期。為進一步民眾鼓勵投資而非擁抱現金,岸田文雄政府修改法規,從2024年起將每年投資上限提高到360萬日圓,且永久免稅。

彭博社分析指出,儘管NISA容許民眾投資國內或國外資產,但由於日本國內資產殖利率偏低,加上現時日圓貶值,投資者一般傾向選擇投資海外資產。根據彭博資料顯示,從2015年以來,NISA帳戶中外國股票與投資信託基金的金額平均每年增加30%以上,這一趨勢將會持續。

東京NLI研究所資深經濟學者上野剛表示,NISA擴張必然會促使投資組合型的資金外流,並產生持續性的日圓外流,這進一步拖低日圓匯率,導致日圓長期貶值。

另一方面在美日利差擴大之下,日元兌美元2023年以來已貶值 11%,即使日本央行開始推動貨幣政策正常化,相信美日利差短時間內難以明顯縮小。

日央行加息0.25厘 近18年來最大加幅 專家料日圓仍受制美日息差

撰文:張偉倫 顧慧宇
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日本央行公布議息結果,一於市場預期當局宣布將利率提高0.25厘至0.5厘,既為2008年10月以來最高水平,亦為自2007年2月以來,加息幅度最大的一次。
日本央行指出,即使在政策轉變之後,實際利率仍將維持在深度負值區域,寬鬆的貨幣條件將繼續維持。

日本央行以8票對1票作出利率決定。當中,審議委員中村豊明對加息決策提出異議。

日本央行公布議息結果後,日圓走勢略轉強,日圓兌1美元報156.24,每百日圓兌港元報4.9937。

已累計加息3次

計及今次加息,日本央行從去年3月起已3度加息,累計加息幅度為0.5厘。外界關注當局未來加息步伐,以及日圓擺脫近年弱勢。

日本央行於聲明內指出,日本央行表示,如果經濟和物價走勢符合預期,將繼續加息,調整寬鬆政策。當局亦指出日本經濟與預測一致的可能性正增加,惟經濟及物價的不確定性仍較高。

日本國旗在日本央行總部升起。(路透社)

料企業將作出較可觀加薪幅度

日本央行又表示,許多企業表示將在今年春季的薪資談判中提供可觀的薪資漲幅。

國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家古蘭沙早前表示,預計日本央行將在2025年加息兩次,2026年再加息兩次。

摩根士丹利早前發表報告,預料特朗普政府上台後會容許日本央行貨幣政策正常化,認為美日關係改善,以及特朗普政府推動「弱美元」政策,為日後日本央行繼續加息提供支持。

日本央行行長植田和男。(Reuters)

早前有分析師指出日本央行以每年加息2次的加息步伐,料直至下半年時會持有較觀望態度,直至特朗普政策的影響更加明朗化。

對於日圓前景,日前瑞銀預料日圓兌1美元報150,即每百日圓兌港元處於5.2。

瑞穗銀行首席亞洲匯率策略師張建泰預計,日圓兌1美元今年大部分時間會在150至160(約4.875港元至5.2港元)之間波動,而不會出現明顯升值趨勢,主要是考慮到儘管聯儲局及日本央行貨幣政策周期背馳,美日息差仍然持續,推動套利交易,令日圓仍維持弱勢。


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