內地政策利好保險股 新華保險不妨留意|伍禮賢

港股未見「五窮六絕」的傳統市況,雖然期內重磅科技股略為「啞火」,不過內銀內險持續發力,多隻相關藍籌股在上半年跑贏大市,尤以中國人壽(2628)、工商銀行(1398)及建設銀行(0939)等表現較突出。藍籌股以外,中國人保(1339)期內持續創上市新高,新華保險(1336)亦見逾7年高位。
從行業大環境來看,內地政策近年持續利好內險公司,提供了更好的發展機遇。國家金融監管總局近月進一步擴大保險資金長期投資改革試點範圍,此舉不僅可以活躍資本市場,且擁有龐大的資產管理規模的險資,畢竟隨著內地經濟逐步復甦,公司更能從相關投資機會中獲益,提升回報,進一步推動股價上漲。

多項政策有利內險發展
另外中國保險業協會發布《保險機構適老服務規範》,加快推動服務標準在保險行業中的落地和應用。加上人行前期宣佈的降准降息在內的10項貨幣政策,而降准降息、穩股市、穩地產對保險業屬於利好訊號。
事實上,目前大型上市內險的權益投資比例仍較監管上限具一定空間,早前監管上調險資的權益資產配置比例上限後,險企權益投資比例提升,中長期提升有望提升險企資產收益率。一線內險的權益投資體系有更好的優勢,相信應對市場風險能力較佳。
今年首5個月,內地保險行業保費收入按年升近3.8%至3.06萬億元(人民幣 下同),人身險保費收入持續回暖,當中新華保險期內累計原保險保費收入逾990億元,較去年增加26%,反映公司近年在推動產品轉型升級上的成功。
新華保險首季多賺19%
不妨可留意新華保險。公司首季純利已經按年增19%,增速在同業中表現較好,當中新業務價值按年升67.9%創歷史新高,期內年化總投資收益率為5.7%,去年同期僅為3.2%,帶動了公司在盈利能力上顯著提升。
筆者認為在國策加持下,相信會繼續帶動公司中長期的業績表現,加上其壽險業務結構和業務持續優化,有利保費收入繼續上升,帶來更好的現金流,加上投資市場表現續好,其上半年業績可望得到明顯提升。
【財經專欄】投資明「賢」.伍禮賢|光大證券國際證券策略師 伍禮賢
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